La Reserva Federal de EE. UU. ha anunciado recientemente medidas de endurecimiento cuantitativo, que según Fitch Ratings, podrían tener un efecto significativo sobre el sistema bancario del país. Se espera que estas medidas reduzcan las reservas de los bancos de los USD 900 mil millones a los USD 2,5 billones a fin de año.
Aunque los indicadores de liquidez bancaria siguen siendo sólidos, la reducción de las reservas podría aumentar la presión crediticia en el sistema, lo que a su vez podría provocar una crisis crediticia. La flexibilización cuantitativa llevada a cabo por la Fed durante la pandemia ayudó a mantener la liquidez en el sistema bancario, pero la situación se ha vuelto más vulnerable desde el colapso del Silicon Valley Bank en marzo de este año.
En este artículo, discutiremos en detalle el impacto del endurecimiento cuantitativo de la Reserva Federal en el sistema bancario de EE. UU. y cómo esto podría afectar el crecimiento económico del país.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo?
El endurecimiento cuantitativo, también conocido como Quantitative Tightening (QT), es una medida que la Reserva Federal de EE. UU. puede utilizar para absorber la liquidez excesiva en la economía al reducir el balance general del banco central. Se hace permitiendo que los bonos gubernamentales maduros “caduquen” en lugar de reinvertirlos.
La Fed comenzó a reducir su balance en junio de 2022, cuando tenía casi USD 9 billones en activos. Además de aumentar las tasas de interés, el QT es otro medio por el cual la Fed puede desacelerar la economía para frenar la inflación.
La flexibilización cuantitativa, también conocida como Quantitative Easing (QE), es el proceso opuesto. Durante la flexibilización cuantitativa, la Fed compra grandes cantidades de valores para impulsar la economía y aumentar la liquidez en el sistema bancario.
¿Por qué la Reserva Federal está implementando medidas de endurecimiento cuantitativo?
La Reserva Federal está implementando medidas de endurecimiento cuantitativo para frenar la inflación y absorber la liquidez excesiva en la economía. En un entorno de inflación creciente, el endurecimiento cuantitativo ayuda a reducir el gasto excesivo y controlar la inflación.
Además, la Reserva Federal también está tratando de reducir el balance general del banco central. El banco central tenía casi USD 9 billones en activos cuando comenzó a reducir su balance en junio.
¿Cuál es el impacto del endurecimiento cuantitativo en el sistema bancario?
Sin embargo, junto con la ruptura bancaria de marzo de 2023, el QT corre el riesgo de alimentar una crisis crediticia. La liquidez en el sistema bancario es sólida por ahora, según Fitch, ya que los prestamistas se beneficiaron de las políticas previas de flexibilización cuantitativa de la Fed, durante las cuales la Fed compró grandes cantidades de valores para impulsar la economía. Las reservas alcanzaron los USD 4,2 billones en 2021 después de la flexibilización cuantitativa en respuesta a la pandemia.
Pero las preocupaciones sobre una crisis crediticia han ido aumentando constantemente desde el colapso del Silicon Valley Bank en marzo de 2023, que expuso las vulnerabilidades del sistema bancario y llevó a muchos depositantes a retirar su dinero. Si bien muchos retiraron sus fondos de prestamistas más pequeños y los depositaron en bancos “demasiado grandes para fallar”, los mercados de dinero también vieron un aumento considerable en los fondos.
“El QT también ejercerá presión a la baja sobre los depósitos bancarios, aumentando la relación de préstamos a depósitos en todo el sistema”, dijo Fitch. “La liquidez más ajustada podría exacerbar el cambio en curso hacia condiciones crediticias más restrictivas, lo que pesará sobre el crecimiento de EE. UU.”
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